急剧波动的美国贸易政策正迫使一些投资者更多地依赖“软数据”来帮助他们做出决策，因为在快速变化的环境中，具体的官方指标过时太快。

上月美国总统特朗普关税公告等政策的急剧转变意味着，包括失业率、新增就业、零售销售和通胀等指标，即所谓的“硬指标”，在发布时已经有些过时。

这促使投资者越来越多地从情绪调查或传闻的“软数据”中寻找线索。这些数据可能更主观，但能更及时反映情况。

Cresset Capital首席投资官Jack Ablin表示：“缺乏实时可见信息意味着我们不得不依赖软数据告诉我们现在的情况。”他说他正在准备一个几乎完全基于消费者信心、投资者前景和商业信心水平数据的客户演示。

特朗普的关税计划于4月2日首次宣布，此后几周内多次修改、扩大和撤销，打破了华尔街的常规。

尽管就业和消费者物价等硬数据表明经济保持韧性，但消费者信心以及服务业和制造业商业活动水平等软数据则呈现出不同的景象。

投资者会同时关注两种数据来源，但在不确定性显著时期，他们倾向于软数据。

Reflection Asset Management首席投资官Jason Britton表示：“一切都取决于软数据：如果消费者感觉不好，他们就不会花钱，然后经济就会受损。”他补充说，消费者信心调查是“近乎实时”发布的，而不是滞后的。

Stratos Investment Management首席投资策略师Malcolm Polley对此表示同意：“如果你想知道未来可能是什么样子，那么你应该看软数据。”但他补充说，“不要脱离背景关注它，否则它只会变成噪音。”

信号分歧

硬数据和软数据发出的信号可能存在分歧，有时无法准确描绘未来的景象。2022年，当消费者信心调查显示信心暴跌时，关于经济衰退的预测不绝于耳。但紧张的劳动力市场和更强劲的家庭资产负债表意味着消费者持续支出，经济衰退并未发生。

嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders预计，这次硬数据将证实情况正在恶化，但她指出会有很多杂音需要过滤。她说：“我们会看到很多古怪的数据，你需要用仔细梳理。”

一些市场参与者正在寻找传统调查之外的软数据。

杜克大学福库商学院金融学教授Campbell Harvey表示：“在这样的不确定时期，每一个事件或数据点都会对价格产生巨大影响并引发波动。因此，这就是为什么你需要超越常规去追求新的数据。”