“美联储传声筒”:鲍威尔面临史上最难抉择!

华尔街日报记者、有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos指出,美联储主席鲍威尔正面临一项日益艰难的任务。

经济学家、企业主和投资者普遍认为,美国总统特朗普突然推出的大规模关税政策所引发的不确定性将通过削弱招聘和支出使经济更接近衰退,这本应促使美联储降息以缓解任何潜在的经济下行压力。然而,关税大幅上调的幅度可能会导致许多进口商品的价格显著上涨,包括国内制造商使用的原材料。这种通胀压力可能让央行官员对通胀感到担忧,并倾向于维持利率不变,即使经济和劳动力市场面临的风险正在加剧。

前美联储理事劳伦斯·迈尔(Laurence Meyer)表示,“他们陷入了两难境地。”

国会赋予美联储的双重使命是保持低而稳定的通胀,同时维持健康的劳动力市场。Timiraos表示,至少在过去40年中,从未有哪位总统的政策让美联储的两大目标陷入如此深刻的潜在冲突。

“本届政府给美联储带来了最糟糕的冲击,目前他们无能为力,”前美联储经济学家、现运营日内瓦咨询公司Underlying Inflation的里卡多·特雷齐(Riccardo Trezzi)表示。

鲍威尔上周表示,美联储不需要急于降息,暗示在5月6日至7日的下一次政策会议上不会考虑降息。“随着时间推移,你会知道更多……很难说具体什么时候会清楚,”他说。

目前,投资者押注美联储将在今年晚些时候降息,因为经济增长受到的负面冲击将严重削弱企业的定价能力,从而在初期通胀飙升后放缓通胀。

然而,美联储很难通过提前降息来应对经济放缓,因为如果成功抵消了经济疲软,通胀可能持续更长时间。美联储官员已暗示,在看到劳动力市场明显疲软之前,他们可能会比以往更慢地降息。

纽约梅隆投资管理公司首席经济学家文森特·莱因哈特(Vincent Reinhart)说,“如果你是一名空中飞人表演者,你不会独自离开平台,直到你确信你的搭档已经准备好了。”

等待经济疲软和失业率上升后再降息在政治上将非常困难,尤其是因为特朗普已经公开呼吁鲍威尔降息。“美联储很难向公众解释为什么必须等待,”迈尔表示。

美联储官员特别关注消费者、投资者和企业对未来几年通胀的预期,因为他们认为这些预期可能具有自我实现的特性。Timiraos比喻道,在某种程度上,美联储的问题类似于一名足球守门员面对点球时的选择:是扑向左边专注于通胀,还是扑向右边解决增长疲软问题?

特雷齐说,“也许他们会走运,选择其中一个目标,事后看来可能是正确的决定。”

Compass Diversified Holdings首席执行官埃利亚斯·萨博(Elias Sabo)一直在告诫其旗下中型企业的首席执行官们,要为关税带来的不确定性以及他预计需要转嫁给客户的涨价而导致的销售锐减做好准备。

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