一年多来，不少经济学家宣称，在通胀肆虐的同时，美国消费者耗尽疫情期间收到的财政现金补贴后，钱包几乎已经被掏空了，因此经济衰退指日可待。

然而，美国家庭一次又一次地给经济学家“打脸”，证明这些预测是错误的。而现在，政府对个人收入和储蓄数据进行了重大修订，从而揭示了“打脸”背后的原因。

修订后的数据更加乐观

修订后的数据显示，自2019年以来，消费者的收入增加了约4000亿美元，支出也比之前报告的更加谨慎。更重要的是，这些修订确认了家庭在大流行期间积累的大量储蓄缓冲基本保持不变。

从数字上来看，美国人每年的储蓄比疫情爆发前少了1000亿美元，这令人担忧，但并不像最初报道的减少8300亿美元那么严重。由于修正幅度如此之大，许多经济学家仍在预测的经济衰退可能会再次推迟——或者甚至压根不会发生。

掌握家庭财务状况至关重要，因为消费者支出约占美国经济的三分之二。对消费者的悲观情绪始于美联储2022年10月发布的储蓄分析。当时，美联储估计，2020年和2021年上半年，家庭积累了2.3万亿美元的超额储蓄，超出了正常预期。储蓄增加的推动因素包括疫情期间政府的刺激支出，以及经济停摆导致美国人呆在家里，消费者支出急剧减少。

然而，2021年夏季，美联储经济学家估计，通胀飙升、消费增加以及政府刺激措施的结束将逐渐导致家庭耗尽储蓄。到2022年中期，这2.3万亿美元中的四分之一就消失了——至少他们是这么认为的。

美联储被自己“坑”了

估算个人储蓄需要观察两个因素。一是家庭“应该”储蓄了多少，二是他们实际储蓄了多少。最近的政府数据修订表明，美联储经济学家在这两点上都是错误的。

新数据表明，美国人在大流行前几年的储蓄低于之前的预期，而在大流行期间和之后的储蓄却高于预期。因此，2019年的储蓄水平和随后的储蓄增长速度均低于经济学家的估计，也较慢。这两种效应相互放大，表明美国人“应该”存下的金额可能