想象一下开着一辆挡风玻璃满是泥浆的汽车，驾驶者只能通过后视镜观察，仅仅依靠过去的路线来判断未来的方向，这是一个巨大的挑战。然而，在判断利率的走向时，美联储别无选择。

一个月前，美联储上出人意料地将利率下调50个基点，令一些投资者和消费者感到意外。但最近，美国经济最近看起来好转了一些。尽管如此，美联储主席鲍威尔暗示，在联邦公开市场委员会（FOMC）于11月6日至7日结束其利率决议会议时，将进行幅度较小的25个基点的降息。

官员们暗示，他们在削减借贷成本时希望提前应对劳动力市场疲软，但就业人数连续四个月增长，并在9月份意外飙升。最近劳工部修正了今年夏季的就业市场数据，表明情况并不像最初看起来那么糟糕。与此同时，美国经济在今年第三季度以2.8%的健康速度增长，得益于强劲的消费者支出。

然而，美联储还没有走出这片迷雾笼罩的森林。席卷北卡罗来纳州和佛罗里达州部分地区的毁灭性飓风，以及波音公司工厂工人的罢工，对10月份的非农数据造成了极其负面的影响，尽管这些影响可能是暂时的。

数据有时看起来很强劲，有时看起来很令人担忧，说明了在数据滞后且经常被修订的情况下，设定利率的复杂性。一些知名经济学家，例如前财政部长劳伦斯·萨默斯，甚至将美联储的降息50个基点的举动称为“错误”，因为数据开始呈现出更好的态势。

在美联储会议之前的讲话中，官员们表示，他们仍然认为其基准借贷利率对经济的抑制力度过大。

然而，这一举措势必将他们推向他们经常试图避免的政治聚光灯下，因为这一举措是在美国人投票选举前总统特朗普或副总统哈里斯进入白宫的两天后做出的。经济学家指出，两名候选人都有可能带来不同的经济结果，特朗普倾向于关税和减税，而哈里斯则支持对富人加税，这加剧了不确定性。

Bankrate首席财务分析师Greg McBride指出， “与2022年和2023年的加息相比，美联储将以更为慎重的速度降息，这意味着美国不会从高利率环境迅速重回低利率环境。我们正从高利率环境进入利率不那么高的环境。”

美联储9月份真的做错了吗

美联储决定将利率下调50个基点的决议并非一致通过。美联储理事鲍曼成为自2005年以来首位持异议的美联储理事会成员，她更倾向于进行幅度较小的25个基点的降息。

美联储9月会议纪要是在做出决议三周后发布的，该纪要也表明，鲍威尔说服官员支持更大规模的降息。“一些与会者”更倾向于降息25个基点，这些记录称，“一些”与会者指出，较小幅度的降息将有助于他们评估利率下降幅度，而不会冒更大的通胀风险。