在本周的美联储议息会议之前，素有“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos发表了最新文章。以下为全文内容。

由于通胀继续朝着2%的目标迈进，美联储预计将在本周晚些时候的会议上将利率下调25个基点。

美联储官员们在9月的上一次会议上以大幅降息50个基点开启宽松周期。他们正试图弄清楚，在过去三年的高通胀导致一系列大幅加息之后，利率究竟应该在哪里稳定下来。

在担任克利夫兰联储主席10年后于6月退休的梅斯特说，“我们正在进入一个新的阶段：随着时间的推移，政策将变得不那么严格，这是因为美联储对通胀的走向更有信心，相信它将回落到2%。”

本周的会议应该不会像上一次那样具有悬念，在上一次会议上，市场对美联储四年来首次降息的规模持猜测态度。官员们希望避开聚光灯，因为此次议息会议在总统大选两天后结束，而美联储努力保持其独立性。

周二的选举也促使美联储将会议推迟了一天。美联储通常在美东时间周三结束为期两天的会议，而这次将在周四结束。

虽然本周的会议可能缺乏戏剧性，但官员们在未来几个月可能面临棘手的辩论。首先是决定利率应该在哪一水平。其次，虽然选举结果不会影响本周的政策决定，但下届总统和国会任何重塑经济前景的政策变化也可能改变美联储的利率路径。

消费强劲，招聘疲软

政策制定者面临着一个顽固的经济难题，这可能会决定他们在未来几个月是否会感受到放缓或加快降息的压力。问题就是：劳动力市场继续显示出降温的迹象，但消费者支出一直很稳固。

上周公布的经济数据为这个谜团画上了一个感叹号。在7月至9月的三季度，美国经济以稳健的2.8%年化增长率增长，这得益于消费者支出，这一增长在过去一年都超出预期。一些经济学家指出，这种弹性表明美联储的利率立场并不像一些官员认为的那么紧。

与此同时，对劳动力的需求稳步降温。在截至10月的三个月里，私营部门平均每月仅增加6.7万个工作岗位，这是自2020年疫情爆发以来的最低水平。虽然上个月失业率稳定在4.1%，但被永久裁员的工人比例上升到今年的最高水平，这是表明对工人需求减少的几个迹象之一。

目前尚不清楚稳定的消费和放缓的劳动力市场能持续多久。

在一种情况下，更强劲的消费者支出将继续有助于稳定劳动力市场，因为它将保持对工人的稳定需求。在这种更乐观的情况下，最近的劳动力市场降温将反映出疫情后的正常化，美联储将得以减少降息幅度。

更为不祥的情况是，收入增长的进一步疲软可能会在未来几个月拖累消费者支出，使经济更容易受到放缓的影响，并可能要求美联储进一步降息。