本周美国发布的一系列经济数据勾勒出了一个相当清晰的图景：经济持续增长，而通胀可以说几乎得到了抑制。换作之前的任何其他月份，今晚的非农就业报告通常会成为点睛之笔。

然而，这个月情况有些不同，今晚的非农可能会变得相当抽象。由于两场重大飓风和几场劳工罢工（包括波音的大规模罢工）的影响，10月的就业数据预计将受到较大冲击。数据失真在任何时候都不是好事，但在大选和美联储会议之前发布这样一份预期混乱的就业报告则尤其棘手。

经济学家认为这个数据充满不确定性，给出的非农人数预测范围很大，有人甚至认为可能会出现负值。大多数经济学家一致认为，罢工和飓风将导致10月非农人数在原有基础上减少约10万人。美国劳动统计局则预计罢工将导致减少4.1万个工作岗位。总的来看，经济学家预计10月新增非农就业人数为11.3万，失业率料将保持在4.1%，平均时薪月率预计为0.3%。

新世纪顾问公司（New Century Advisors）首席经济学家、萨姆规则创始人克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）在接受采访时表示：

“我们希望能判断出经济是在走弱，还是保持良好状态……周五要得出有说服力的结论将会非常困难——尽管并非不可能。”

潜在趋势

到目前为止，美国的劳动力市场在美联储加息背景下仍表现出持续的韧性和稳定性。就业增长从疫情恢复时期的快速增长放缓，这也是预料之中的。但即便面对快速上涨的物价和抑制通胀的高利率压力，劳动力市场仍未崩溃。

这并不意味着没有担忧，尤其是7月和8月的非农数据低于预期。尽管9月有所反弹，但关于这种强劲趋势能否持续的问题仍然存在。

根据美国劳工统计局的最新《职位空缺和劳动力流动调查》，招聘活动有所下降，员工离职不再像以前那样自由，而职位空缺率已与2018年和2019年的水平相似。9月的职位空缺降至740万，几乎回到疫情前的水平。

尽管整体上存在降温趋势，但近几个月的就业增长开始在整个经济中呈现更广泛的分布。裁员仍然较少，且继续保持低迷。根据美国劳工部的数据，截至10月26日当周，初请失业金人数减少了1.2万人，降至21.6万人。续请失业金人数也有所下降，截至10月26日当周减少了2.6万，降至186万。

此外，周四最新的美国10月挑战者企业裁员人数较9月下降近24%，但同比上升4%。ADP周三发布的新数据显示，劳动力市场似乎保持稳定，10月私营部门的就业增长显著。

大量未知因素

有些冲击可能会扭曲10月的就业数据，其中有些是已知的，但还有大量未知的因素。