撰文：Luke，火星财经

今天是 2025 年 3 月 26 日，距离备受瞩目的「4 月 2 日关税落地日」仅剩不到一周。这一天被特朗普政府称为「解放日」，承载着重塑美国贸易格局的雄心。然而，随着媒体风声渐起，这场政策大戏的剧本似乎并非外界期待的那般激进。与此同时，加密市场——这个对宏观风吹草动格外敏感的领域——也在关税阴影下蠢蠢欲动。

最新消息显示，4 月 2 日的关税政策可能不会完全兑现商务部长卢特尼克此前描绘的宏伟蓝图。他曾设想一个「三层叠加」的关税体系：以对等关税为基础，辅以特定行业和特定国家的针对性加税。然而，近期传言指出，后两者或将有所退让。这就好比一场精心准备的盛宴，最终端上桌的却是一份简装套餐——少了些佐料，但主菜仍在。

为何会出现这种调整？原因不难推测。特朗普团队深知，关税是柄双刃剑。自上任以来，其贸易政策已让全球市场经历剧烈震荡：美股市值蒸发数万亿美元，供应链压力推高物价，甚至连鸡蛋都成了「奢侈品」。若此时再将关税推至极限，美国经济可能率先承压。高盛经济学家警告，尽管表面风平浪静，这种「温和姿态」背后潜伏着「负面意外」的风险。市场预期对等关税税率约为 9%，但高盛估计实际数字可能翻倍至 18%。这差距足以让交易员们屏住呼吸，等待靴子落地。

与此同时，4 月 1 日即将发布的《不公平贸易行为审查报告》将成为关键风向标。这份报告将揭示美国对贸易伙伴的调查倾向，直接影响后续关税的节奏与力度。若报告指控某些国家「薅羊毛」行为明显，特朗普可能借机加码；若基调偏软，市场或许能迎来短暂喘息。无论如何，这份报告都将是解读「解放日」剧情的预告片。

要理解关税落地的逻辑，不妨听听特朗普团队核心成员的表态。近期，财政部长贝森特与商务部长卢特尼克在 All-in Podcast 中袒露心声。卢特尼克回顾历史，指出 1880 至 1913 年间，美国完全依赖关税维持财政，无需征收所得税。二战后，为扶持全球重建，美国主动降低关税，却让其他国家保留了高壁垒，沦为「贸易最开放」的吃亏者。例如，美国汽车出口某国需缴纳 20% 关税，而对方车辆进入美国仅需 5%。这种不对等让特朗普拍案而起，直言：「公平，公平，还是他妈的公平！」

特朗普的意图清晰可见：一是通过关税保护本土产业，吸引制造业回流；二是为财政创收，填补 2 万亿美元的赤字窟窿。卢特尼克抛出「三驾马车」计划：关税增收、主权基金投资、以及「移民金卡」项目——后者据称一天能卖出 1000 张，特朗普更乐观地预计能吸引 100 万买家。至于赤字的另一半，则寄望于「政府效率部」削减 1 万亿浪费开支。这部门的目标是将每年 6.5 万亿财政支出的 25%「肥肉」剔除，听起来雄心勃勃，但执行起来无疑步步惊心。