资产管理公司Janus Henderson Investors周五在一份报告中称，数十年来最大幅度的利率跳升，将在未来几年引发企业违约的“多米诺骨牌效应”。

在去年9月美国国债价格大跌后，不断上升的借贷成本重新成为人们关注的焦点，因为投资者消化利率持续高企的前景，这也推高了公司债的收益率。

10月20日，高收益公司债的收益率达到9.3%的峰值，而2月初的低点为7.6%。

标准普尔全球市场情报的数据显示，10月20日，欧洲垃圾债敞口的保险成本也触及3月底以来的最高水平，为473个基点。

报告称，由于企业将不得不以更高的融资成本为债务进行再融资，这将损害它们支付利息的能力，最终导致更多的违约。

标准普尔的数据显示，今年以来全球违约数量一直在上升，截至9月，全球违约数量达到118起，几乎是2022年总数的两倍，也高于101起的五年平均水平。

“只有在以下三个条件出现时，信贷周期才会转向：高债务负担、缺乏获得资本的渠道，以及现金流受到外部冲击。”Janus Henderson固定收益全球主管Jim Cielinski表示。

“每个周期（的情况）都是不同的，但高债务水平和‘更高更久’的利率环境结合在一起，给企业带来了偿还债务的压力，同时还切断了以合理价格获得资金的渠道。”

往往依赖银行融资的中小企业将难以获得资金，这表明这一细分市场的违约现象将更为明显。

Janus Henderson在其最新的全球信贷风险监测报告中表示，该公司追踪的信贷指标，如债务负担、资本市场渠道、现金流和盈利等在2023年第三季度继续亮红灯，这是该信号连续第五个季度出现。

该公司称，加息的滞后影响，加上未来12至18个月没有大规模债务到期，在短期内为市场提供了一些喘息的机会。

此外，一些公司还受益于高通胀对收入的提振和消费者的韧性。

但随着通胀开始放缓，利率却将继续维持在高位，不利因素正在增加，而且借款成本的上升可能超过收入增长的速度。