继美国经济韧性动摇了投资者对美联储未来降息路径的信心之后，美债市场还面临着人们对美国政府还能避免大举举债多久的质疑。

尽管美国的财政赤字仍处于历史高位，但财政部自5月以来已发布指导意见，称其将“至少在未来几个季度”维持票据和债券拍卖规模不变。财政部将于本周三将公布最新的美债“季度再融资”计划。

债券交易商普遍预计债券拍卖规模将连续第三个季度维持在1250亿美元。问题是关于“未来几个季度”的指引是否会保持不变。如果确实如此，则表明美债2025年年中之前不会有任何增加发行。

由于前总统特朗普和副总统哈里斯都没有将削减赤字作为其竞选活动的核心要素，美国的长期债务销售规模的增加在某个时候被视为不可避免的。

Jefferies高级经济学家托马斯·西蒙斯（Thomas Simons）表示：“再次提到‘未来几个季度’的借款路径似乎是财政部在这个时候重复的一个相当重大的承诺”，“他们可能会这样做。”

包括10年期国债在内的一些美债拍卖规模已达到创纪录水平。任何有关增加借款迫在眉睫的暗示，都可能进一步扰乱美债市场。最近几周，美债收益率已经大幅上升。周一，随着季度再融资规模预估的发布，交易员还将了解到财政部更广泛借款需求的最新情况。

摩根大通美国通胀策略主管菲比·怀特（Phoebe White）表示：“就财政部的季度再融资公告而言，其前瞻指引将多少有些新鲜。因此，如果我们看到指引发生变化，一些措辞被放弃，那么市场可能会被吓坏。”

摩根大通、花旗集团和加拿大皇家银行资本市场等公司周三认为季度再融资规模或前瞻指引将均无变化。富国银行预计措辞会略有变化，但不足以激怒投资者。

“我们认为财政部可能会调整他们对增发息票的指引，但不会暗示其紧迫性，”富国银行策略师安吉洛·马诺拉托斯（Angelo Manolatos）表示。

但这次有一个未知数，即周三是拜登政府团队最后一次发布季度再融资公告。

下一个季度再融资计划将在新总统上任后进行。特朗普的一些共和党支持者公开抨击财政部长耶伦和她的副手们加剧了对短期票据的依赖，这些票据将在长达一年内到期，以控制长期债券的发行及其收益率。这表明，如果共和党赢得白宫，短期票据的发行可能会缩减，而长期债券的发行量可能会增加。