作者：0x9999in1，MetaEra

2025 年第一季度，美国证券交易委员会（SEC）在加密领域的监管风格悄然转变。随着 Gary Gensler 时代的结束，代理主席 Mark Uyeda 领导的 SEC 开始尝试「对话式治理」，成立加密任务小组、终止多项加密案件调查，并启动一系列行业圆桌会议。这一系列动作是否意味着 SEC 正从「对抗式监管」转向更温和的协作模式？在新主席正式上任前，SEC 的调整能否真正推动加密行业走向合规与创新并行的新阶段？

自 2025 年 1 月代理主席 Mark Uyeda 上任以来，SEC 在加密领域的监管策略出现明显调整，并且特意成立了加密任务小组。由「加密妈妈」Hester Peirce 领导的加密任务小组，此举象征着监管方针的重大转变，预计将优先对哪些加密资产属于「证券」进行界定，并探索合法发行代币的渠道。此举或将为市场带来更清晰的监管框架，并吸引更多传统金融机构进入加密领域。

近日，SEC 还宣布将于 2025 年 4 月至 6 月举行四场新一轮圆桌会议，涵盖加密交易、托管、资产代币化及 DeFi 等议题。四场公开圆桌会议的时间和主题分别为：4 月 11 日「为加密交易量身定制监管｜、4 月 25 日「托管机构关键问题」、5 月 12 日「资产上链与传统金融融合」、6 月 6 日「DeFi 与美国精神」。

值得一提的是，这些会议向公众开放，SEC 专员 Hester Peirce 将其称为「加密监管清晰的春季冲刺」，表明 SEC 正尝试通过行业对话制定更明确的规则。他在 3 月 25 日还公开表示，加密行业需要「明确、合理的监管权力界限」，暗示未来可能通过规则细化而非诉讼推动合规。

这一系列改变并不仅仅体现在成立小组、圆桌会议等方面，有一组数据会更加直观。根据 SEC 官方文件显示，文件涉及“区块链”的术语在 2025 年 2 月达到历史新高（EDGAR 数据库记录超 5000 次），这同样反映其对加密行业的关注度显著提升。

截至 2025 年 3 月，美国证券交易委员会（SEC）在加密货币领域的执法动态确实出现了一些调整，部分案件以和解、撤诉或终止调查告终，显示出一定程度的监管缓和迹象。

2025 年 1 月，SEC 结束对 Hinman 文档相关案件的调查，未对以太坊是否属于证券作出新裁决；

2023 年 Kraken 曾因提供未注册的「质押即服务」支付 3000 万美元和解，但 SEC 保留进一步调查权。2025 年 2 月，SEC 正式终止调查，未追加处罚；

SEC 此前指控多个 NFT 发行方（如 Impact Theory、Stoner Cats）违反证券法，认为其 NFT 属于投资合约。2024 年 12 月，SEC 悄然撤销部分诉讼，仅保留对明显承诺回报的项目（如庞氏骗局类 NFT）的执法。