行情回顾

美元指数本周整体走低，周二因美国4月制造业PMI数据意外降温而加速下跌；周四不及预期的美国GDP数据更是带动美指一度跌破105.50，随后短线反弹至106关口遇阻回落；周五PCE数据后，美元走出先跌后涨的行情。

现货黄金本周整体呈现先跌后涨的走势，周初因地缘政治风险消退和多头获利离场，金价一度跌破2300大关，并创两年来最大单日跌幅，周中盘整后抹去过半跌幅，但仍将录得6周来首次收跌。

国际原油方面，中东冲突带来的部分溢价继续从市场上消退，但因美国对伊朗新制裁事件的推进，和以色列计划很快进攻拉法，油价整体稍微走高。

非美货币方面，日元成为本周市场的焦点，整体仍明显承压贬值，周五亚盘日本央行利率决议前跌破156关口，欧盘初则惊现5分钟内暴涨近200点的刺激行情，但涨幅很快遭到逆转，日元继续加速下跌，当天美盘跌破157关口。

一周大事纪

1. 美国“滞涨”声音再起，美联储首降将在9月？

本周美国公布多个重磅经济数据，均对美联储的降息预期造成重大影响，并重新燃起美国是否陷入滞涨的讨论。

PMI数据意外降温：由于需求疲软，美国4月商业活动降温至四个月低点。标普全球制造业PMI初值录得49.9，为4个月来新低；标普全球服务业PMI初值录得50.9，为5个月来新低；标普全球综合PMI初值录得50.9，为4个月来新低。

一季度GDP增长“爆冷”：因通胀加剧，消费者和政府支出降温，美国经济在第一季度显著放缓，第一季度实际GDP年化季率初值录得1.6%，为2023年Q1以来最低，远低于预期的2.4%，前值从3.4%上修至3.9%。

通胀意外顽固：美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得3.7%，为去年Q2以来新高，较上月大幅反弹。而周五数据显示，美国3月核心PCE物价指数年率连续第二个月维持在2.8%，高于市场预期。

机构分析指出，美国第一季经济增长放缓程度超过预期，但通胀加速暗示美联储在9月前不会降息。掉期市场的交易员目前将美联储首次降息时间推迟至12月，预计全年只会降息35个基点左右，远低于年初预计的逾6次25个基点的降息幅度。

而在周五PCE数据公布后，美国利率期货合约交易员预计美联储在九月份首次降息的可能性略有增加。据芝商所数据，投资者目前预计，美联储在