北京时间周五20:30，美国将公布3月PCE数据，分析师预计该数据将好坏参半，这可能会进一步坚定美联储按兵不动的决心。

根据FactSet的数据，分析师预计，美国3月PCE同比增速将从二月份的2.5%轻微升至2.6%。然而，他们还预测3月PCE环比增速将从0.33%下降至0.30%。

经济学家预测，在剔除了波动较大的食品和能源成本后的美国3月核心PCE同比增速为2.7%，较前值的2.8%略有下降。然而，经济学家们预计核心PCE数据环比增速将从0.26%升至0.30%。

外媒表示，消费者价格指数（CPI）报告通常盖过PCE报告的风头，但后者是美联储首选的通胀指标。随着CPI数据显示美国通胀放缓的趋势停滞，美联储官员对通胀持续下降至2%目标的信心减弱，PCE指数正获得更多关注。

抗通胀进展停滞

NatWest Markets的经济学家Kevin Cummins写道，美国核心PCE“在3月份环比增速估计为0.256%。如果即将公布的数据符合预测，这将使核心PCE同比增速从2月份的2.8%和1月份的2.9%降至2.7%……在最近的露面中，美联储主席鲍威尔和副主席杰斐逊都提到了美联储对3月份核心PCE同比增速的估计为2.8%。”

Cummins接着说：“无论3月核心PCE年率是2.8%还是2.7%，都会被市场视为美联储抗通胀任务进展不足。我们预测的数值如果准确，将把核心PCE的3个月年化增速从2月份的3.5%推高到3月份的3.9%，而6个月年化增速则会从2.9%微降至2.7%，这两者都仍然略高于美联储的目标。”

此外，Cummins指出，美国3月核心CPI环比增速为0.4%，“主要受到汽车保险和医疗服务组件的大幅增长推动，而这两者都不计入核心PCE中。”与此同时，核心PCE数据来源于生产者价格指数（PPI）的成分，如机票和金融服务，“上个月（的PPI数据）可能做出了相当正面的贡献。因此，我们预计核心服务业PCE（不含住房）将环比增长0.3%，核心服务业PCE是鲍威尔经常引用的一个关键指标，它将帮助通胀回到2.0%。”

较为温和的核心PCE通胀

Morningstar首席美国经济学家Preston Caldwell认为，美国3月份的PCE报告将喜忧参半，“3月份的核心PCE将远低于核心CPI，其3个月年化增速仍将加速至3.8%，高于前值的1.6%。”他说，“然而，导致核心PCE通胀加速的最大因素（耐用品、住房、金融服务）在未来几个月应该会放缓。未来一年经济增长放缓将为通胀带来另一个负面推力。”

美国核心CPI自2022年9月的峰值以来已显著下降，但其下降速度也在放缓。核心PCE在2022年9月也达到了顶峰，年率为5.5%，到2022年底核心PCE年率已降至4.8%，2023年底则降至2.9%。