Glassnode 警示比特幣(BTC)卡在 7.2 萬美元關鍵區間：若無極端催化，恐長期箱型震盪吸收行情

根據鏈上資料分析機構「詞」Glassnode「詞」在 2 月 11 日（當地時間）發布的每週報告《The Week On-chain》，「詞」比特幣(BTC)「詞」價格在 7萬2,000 美元附近遲遲無法突破關鍵區間，短期內恐持續陷入「詞」箱型整理「詞」。報告警告，目前的價格結構與 2022 年上半年極為相似，若無明顯催化事件，市場可能長時間維持區間震盪。

Glassnode 指出，現階段「詞」BTC/USD「詞」價格運行在兩條核心「詞」成本區間「詞」之間：一條是約 7萬9,200 美元的「詞」True Market Mean（真實市場平均成本）「詞」，另一條則是約 5萬5,000 美元的「詞」Realized Price（實現價格）「詞」。這與 2022 年 4 月至 6 月的結構相近──當時比特幣長期在箱體震盪，之後才在當年 11 月跌至約 1萬5,000 美元，觸及熊市低點。Glassnode 認為，若沒有新的買盤力量持續承接供給，價格很可能在這個「成本走廊」內長時間反覆拉鋸。

報告進一步指出，要有效脫離這個區間，需要「極端型催化劑」。一種情境是比特幣重新站上約 7萬9,200 美元的 True Market Mean，並穩定維持在其上方，以確認結構性多頭格局；另一種則是出現類似 Luna、FTX 崩盤等「系統級衝擊」，使價格跌破 5萬5,000 美元實現價格。Glassnode 強調，在這兩種極端情況未出現前，「詞」區間盤整吸收行情「詞」是中期最具可能性的劇本。

從供給分佈來看，上方拋壓同樣不可忽視。依據 Glassnode 的「詞」UTXO 實現價格分佈(URPD)「詞」數據，目前大量 BTC UTXO 集中在 8萬2,000 美元以上的價位帶，形成「寬且密集」的供給區。具體來說，8萬2,000 至 9萬7,000 美元，以及 10萬 至 11萬7,000 美元區間內，存在明顯的供給集群，這些持幣者普遍承受著不小的「詞」未實現虧損「詞」。Glassnode 指出，這些價位區有機會構成「詞」潛在拋售 overhang「詞」，一旦波動放大或市場情緒轉弱，長期套牢籌碼可能選擇出場，加劇上方賣壓。

衍生品市場的動向，則進一步強化「調整或盤整」的可能性。分析平台「詞」Alphractal「詞」創辦人 Joao Wedson（주앙 웨드손）近日在 X 平台表示，「詞」比特幣巨鯨「詞」相對於散戶，正在明顯減少多頭部位並增持空頭部位。他預估，比特幣在未來約 30 日內大機率維持在「詞」箱型區間「詞」內築底整理。若將 Glassnode 與 Alphractal 觀點結合，可推論短期市場較難出現單邊強勢走勢，而是上下受限的拉鋸型盤整。

從價格結構來看，比特幣近期自約 6 萬美元的 15 個月低點附近反彈約 20%，但在 7萬2,000 美元一帶遇阻後再度進入整理。目前市場觀察到，6萬5,000 美元附近形成新的短線支撐，6萬8,000 美元則構成上緣壓力，價格暫時被鎖定在這一窄幅區間內。交易員 Daan Crypto Trades 指出，若多頭要再度挑戰 7萬2,000 美元，首先必須有效突破 6萬8,000 美元區間上沿，這一價位已成為短線關鍵分水嶺。

衍生品數據平台「詞」CoinGlass「詞」的「詞」清算熱力圖（Liquidation Heatmap）「詞」同樣顯示出狹窄區間結構：在 6萬9,000 至 7萬2,000 美元區間疊加大量賣單與「詞」多單清算「詞」壓力，而 6萬6,000 美元以下則聚集厚實買單與「詞」空單清算「詞」需求，構成典型的「詞」清算三明治（Liquidation Sandwich）「詞」格局。這種雙向擁擠的結構，往往使價格短時間內難以往單一方向急劇突破。

先前「詞」Cointelegraph「詞」的技術分析則指出，若比特幣能順利突破並站穩 7萬2,000 美元阻力，短期「詞」反彈修復「詞」行情有機會展開，上方技術指標的潛在目標包括 20 日指數移動平均線(EMA)約 7萬6,000 美元，以及 50 日簡單移動平均線(SMA)約 8萬5,000 美元。一旦這些目標被依序收復，市場將更傾向於把近期低點視為「詞」階段性底部「詞」。

綜合來看，本次 Glassnode 報告的核心結論是：在缺乏重大黑天鵝或強勁利多的情況下，「詞」比特幣「詞」更有可能在中期維持「詞」區間震盪吸收行情「詞」，而非立刻展開新一輪趨勢行情。上方有 7萬9,200 美元 True Market Mean 與 8萬2,000~11萬7,000 美元沉重套牢籌碼形成高牆，下方則由 5萬5,000 美元實現價格提供結構性支撐，雙向都不易快速突破。

評論：在這種區間盤整環境下，市場既可能是在為下一波「詞」多頭循環「詞」蓄勢，也可能只是熱度消退前的「詞」疲態期「詞」。真正的方向，仍取決於宏觀經濟、監管政策與大型事件等外部變數，以及「詞」新資金流入「詞」的速度與強度。對投資人而言，這樣的格局意味著，與其重押方向，不如更重視「詞」波動風險管理「詞」與「詞」區間操作策略「詞」，包括控管槓桿、設定明確停損與分批布局，以應對可能持續延長的「時間型修正」。

（本文僅為市場資訊與評論，非投資建議。「詞」加密貨幣「詞」及其衍生品可能導致本金全數損失，投資決策與風險須由個人自行承擔。）