加密貨幣市場重挫衝擊企業財報與ETF　暴風雪癱礙礦場、美企轉型擁抱AI

近期加密貨幣市場遭遇劇烈下跌，其影響已超越價格波動的層面，波及企業財務報表、交易型基金（ETF）與挖礦基礎設施等多個面向。比特幣(BTC)與以太幣(ETH)的大幅下挫，不僅衝擊持幣企業，更讓ETF投資者首次正面承受市場的高波動性。另一方面，美國近期遭遇的暴風雪亦癱瘓挖礦作業，突顯出挖礦活動對區域電網的高度依賴，而過往部分加密礦業公司則透過轉型人工智慧（AI）基礎設施，探索舊設備的新出路。

根據 The Korea Economic Daily 的報導，於 24 日（當地時間）……

BitMine因以太幣策略面臨鉅額帳面損失

在以太幣價格跌破 2,200 美元（約新台幣 322 萬）後，重倉持有 ETH 的 BitMine Immersion Technologies 受到重大衝擊，目前估算帳面損失達 70 億美元（約新台幣 10,241 億元）。該公司今年新增購入 4 萬 302 枚 ETH，使總持幣規模接近 91 億美元（約新台幣 1 兆 3,313 億元），使其財務結構高度依賴加密資產價格走勢。

針對市場批評，BitMine 董事長 Tom Lee 表示，「我們的架構原本就設計為追蹤 ETH 資產價格，因此在下行週期中出現帳面虧損是預期中的風險」。他強調，目前虧損僅為未實現的評價損失，實際影響需等到出售資產後才會確定。儘管如此，此事件仍突顯了以數位資產為核心的財務策略潛藏的高風險。

BlackRock ETF投資人陷入虧損區間

近期比特幣價格跌破 8 萬美元（約新台幣 1,170 萬元）後，以比特幣現貨為主的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）ETF 投資人紛紛跌入虧損區。IBIT 是貝萊德（BlackRock）推出的首檔現貨比特幣 ETF，也是迄今吸金速度最快的 ETF，基金規模迅速突破 700 億美元（約新台幣 1 兆 240 億元）。

然而，本輪下跌讓不少投資者認識到，即使是由傳統金融機構發行的 ETF，也無法完全避險。根據投資公司 Unlimited Funds 的投資長 Bob Elliot 指出，「基於我們初步統計，IBIT 與多數現貨 ETF 的資金流入均處於平均虧損狀態，此一現象或將影響後續資金動能」。 評論：ETF 投資者應審慎評估加密資產波動性對其中長期策略的影響。

美國暴風雪重創比特幣挖礦 作業量腰斬

根據區塊鏈數據公司 CryptoQuant 的統計，1 月底席捲美國的暴風雪導致眾多公營比特幣礦場被迫關閉或減少用能，使當日總挖礦產量從平均 70～90 BTC 銳減至僅剩 30～40 BTC。這些礦場為了避免造成地方電網超載，被迫暫停營運，影響範圍涵蓋 CleanSpark、MARA Holdings、Bitfarms 以及 Iris Energy 等重要礦業公司。

雖然之後隨天候緩解，產量逐步回穩，但此事件再次突顯出加密業務高度仰賴穩定電源的結構性問題。 評論：能源基礎設施脆弱性將是未來礦業布局需要優先解決的關鍵風險。

舊礦業設施轉型為AI資料中心 創造新價值

美國技術公司 CoreWeave 為代表的企業，展示了早期 GPU 挖礦設備如何在工作證明（PoW）轉向權益證明（PoS）後，成功轉型為 AI 與高效能運算（HPC）基地。該公司已不再視自身為加密企業，而是以資料中心營運為主，目前已獲得 NVIDIA 投資 20 億美元（約新台幣 2,926 億元）作為 AI 領域資源拓展。

這一模式也影響到 Hive Digital、Hut 8 及 MARA Holdings 等原本專注挖礦資源的企業，激勵他們朝向分散業務風險與拓展新技術應用邁進。 評論：礦業轉型為 AI 基礎設施代表著舊經濟資源能在新技術浪潮下獲得再生動能。

總結

本輪加密市場回調已從價格波動擴散至財務風險、投資心理與基礎建設層面。隨著市場進入高不確定性的階段，無論是企業、基金還是散戶投資人，皆須重新審視其風控機制與資產配置策略，以應對下一波市場動盪。