上海市高级人民法院于 11 月 18 日发布文章，就一起虚拟货币发行融资服务合同纠纷案件作出解释。法院明确表示，虚拟货币作为虚拟商品具有财产价值，个人单纯持有虚拟货币本身不违法。

具体案例显示，2017 年某农业发展公司（X 公司）因看好虚拟货币发展，与某投资管理公司（S 公司）签订《区块链孵化协议》，支付 30 万元服务费用于代币发行。松江区人民法院最终认定该协议无效，判令 S 公司返还 25 万元。

法院认为，代币发行融资本质上是一种未经批准的非法公开融资行为，涉嫌多项违法犯罪活动。涉案《区块链孵化协议》因违反金融管制规定而无效。法院强调，尽管个人可以持有虚拟货币，但商事主体不得随意参与虚拟货币投资交易或自行发行代币。