根據 The Block 的報導，於 24 日（當地時間），市場觀察機構 Trend Research 在單日內加碼購入 46,379 顆以太幣(ETH)，金額約為 4,800 萬美元（約新台幣 14 億元），目前總持倉已突破 58 萬顆。這項舉動顯示，機構投資人對於 ETH 的熱衷正在升溫，即便 Trend Research 並非上市公司，持倉量仍已超過絕大多數公開持幣的企業。
根據加密市場數據平台 CoinGecko 資料，目前僅有兩家公司持有比 Trend Research 更多的以太幣，分別是 SharpLink Gaming（約 86 萬顆）與 BitMine Immersion Technologies（約 406 萬顆）。這反映出 ETH 供應量正在向少數機構集中。
Trend Research 雖為私人公司，卻與 LD Capital 創辦人 Jack Yi（張毅）有密切關聯。該公司從 2023 年 10 月起開始大量吸納 ETH，在鏈上形成明顯足跡。Jack Yi 亦於 24 日在 X（前稱 Twitter）上表示，目前正準備追加投入 10 億美元的 ETH，並警告交易員「避免做空」。
評論：Jack Yi 的公開發言具有明確的市場導向意圖，可能影響短期交易動向，在牛熊轉換期更需審慎評估訊號真偽。
在此同時，大型上市企業也持續擴大其以太幣布局。以 BitMine Immersion Technologies 為例，其持有的 ETH 數量已佔整體流通量的約 3.3%，並設定長期目標，欲掌控高達 5% 的市場供應量。該公司不僅大量收幣，還運用「美國製驗證節點」參與 ETH 2.0 網路驗證，積極進行質押以獲取穩定收益。
比特錢包 Bitget Wallet 的研究分析師張拉西（Lacie Zhang）指出，這類策略不同於散戶的單純「低買高賣」，機構不僅壓低平均買入成本，更同步取得網路「治理權」與「收益權」。在以太坊的權益證明（PoS）機制下，質押量愈多的參與者在區塊驗證與治理提案中的權重也愈大，代表著更深層的網路主導力。
然而，也有部分企業選擇在近期出售 ETH，以因應流動性需求。加密金融服務公司 ETHZilla 日前賣出約 24,000 顆 ETH，換得約 7,450 萬美元（約新台幣 21 億元）資金，用以償還其發行的優先可轉換公司債，目前持幣量降至近 69,800 顆。
FG Nexus 也採取類似策略，拋售 ETH 以支持其自家股票回購計畫。對此，張拉西分析，這些拋售並非表明對加密貨幣市場失去信心，而是反映企業根據自身資本結構與財務需求做出的現金流管理調整。
評論：這再次顯示出機構玩家對 ETH 的部位管理方式日益成熟，具備傳統市場的資產配置邏輯。未來當市場恢復穩定，這些出售反而可能為穩定買家提供進場機會。
綜合來看，無論是專攻 ETH 質押收益與治理權的策略，或是透過處分資產強化財務結構的做法，都突顯了機構日益多元且成熟的以太幣資產策略布局。隨著 ETH 市場逐步邁向機構化，其價格與區塊鏈治理也可能出現結構性變化。
評論：市場是否會因 ETH 大規模機構集中導致「幣權寡頭化」仍待觀察，一旦治理權過度集中，極可能引發社群治理機制的公信危機。
