数月来，比特币一直横盘震荡，“只涨不跌”的预言未能应验，信徒们只能默默等待。随着全球最大加密货币周一首次突破12.3万美元，这一局面被打破。

比特币涨势背后是政策利好与大额资金布局的共振。众议院共和党人将本周定为“加密货币周”，届时将通过稳定币法案。周一，美国官员发布最新指引，明确银行可提供数字资产托管服务，监管立场进一步宽松。

另一方面，不相信比特币的人成了输家，一场空头挤压导致数十亿美元做空仓位爆仓，助推比特币过去一周上涨约15%。

这某种程度上是一次反转。此前数月，由于投资者受贸易紧张局势困扰，昔日巨鲸纷纷抛售，比特币困于窄幅区间。但比特币支持者始终坚守，加密货币交易所交易基金（ETF）再度火爆，以迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的Strategy公司为代表的企业，承诺购入数十亿美元比特币。

“没人预料到涨势会如此迅猛，”EMJ资本总裁兼创始人埃里克·杰克逊（Eric Jackson）称，“我交流过的许多精明投资者认为，比特币可能很快冲至15万美元，年底甚至可达25万美元。”

ETF和机构仍在大举吸筹，而长期持有者和矿工几乎不抛售。

“我们看到交易所流出量创纪录新低，订单簿流动性紧张，根本没有卖家能承接需求，”Hunting Hill全球资本创始人兼首席投资官亚当·古伦（Adam Guren）称，“比特币突破12万美元，与其说是‘冲刺’，不如说是‘挤压’。”

空头平仓加速了加密货币的涨势，过去24小时平仓金额约5.74亿美元。据Coinglass数据，7月9日比特币首次突破前高时，超10亿美元空头仓位爆仓，是今年单日最大平仓潮之一。

美国上市比特币ETF上周吸引超27亿美元资金流入，创2024年1月推出以来第五高单周流入量。贝莱德（BlackRock）的iShares比特币信托（IBIT）市值现已超850亿美元，彭博行业研究预测其资产规模很快可能升至1000亿美元。

与此同时，Coinglass数据显示，比特币期货未平仓合约达创纪录的863亿美元；CoinGecko数据显示，加密货币总市值逼近4万亿美元。

在投资者涌入ETF之际，一批新的企业成为本轮牛市的新鲜血液。