在正常情况下，通胀放缓与劳动力市场走弱足以成为降息的充分理由。但当前并非寻常时期，多重潜在阻力让美联储官员对放松货币政策持谨慎态度，担心通胀攻坚战尚未结束。这种情绪引发了白宫与央行之间日益激烈的冲突，可能促使特朗普采取不同寻常的举措——任命一位“影子主席”，其职责是监督美联储及其主席鲍威尔，直至明年正式主席人选就位。

Evercore全球政策与央行策略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）周三在一份报告中称，有“最新传闻”称特朗普可能很快宣布其选定的鲍威尔继任者，“作为过渡期间的美联储影子主席”，直至现任央行行长任期结束。古哈写道：“这一想法旨在加快政府对美联储施加影响的时间线，并影响利率市场，同时避免采取试图解雇鲍威尔的极端手段。”

此类举措的可行性尚不明确。美联储理事会近期并无空缺职位——除了鲍威尔，他是特朗普常攻击的目标，其主席任期将于2026年5月结束，而理事任期则持续至2028年。此外，这种“影子主席”的影响可能微乎其微。联邦公开市场委员会（FOMC）需七票才能推动政策变动，而目前很难找到超过一两位支持特朗普所寻求的激进降息的委员。

尽管如此，特朗普至少将暗示他希望谁担任主席，这可能会向市场传递一个重要信息，即他希望美联储采取的路径。周三，在一份相对温和的通胀报告显示5月物价仅上涨0.1%后，副总统JD·万斯（JD Vance）加入特朗普阵营，敦促美联储降息，这使得风险进一步升级。

美联储主席候选人名单似乎已缩小，特朗普上周五指出，他预计很快就会公开自己的偏好。周三，白宫官员未回应置评请求。

明显的最终候选人包括前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）、现任理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）、财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）和国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）。每个人都有优势和劣势，但最重要的特质可能是倾向于大幅降息，并制定激进的时间表。

亿万富翁投资者保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）周三在接受采访时表示：“我认为特朗普会选择一个极端鸽派的人。我们在财政上受到限制，在可预见的未来，我们的预算赤字将达到GDP的6%以上。如果我是总统，主要的抵消措施之一就是任命一位尽可能鸽派的美联储主席，以降低我的利息成本。”

鲍威尔一直不愿推动降息，以对特朗普关税的长期影响进行更好的评估。在琼斯看来，美国陷入了“债务陷阱”，最终将引发市场反弹，特朗普除了抛弃温和略鹰派的鲍威尔之外别无选择。