美联储内部已经出现了非常明显的分歧：官员们正在权衡应在一段时间内维持利率不变，还是对今年晚些时候的降息感到更放心，这取决于他们如何判断美国总统特朗普关税政策可能引发的通胀是否会持续更长时间。

一些决策者主张“忽略”关税的暂时性影响，为降息敞开大门。然而，许多成员认为，关税引发的通胀存在变得更具持续性的风险。

美联储理事沃勒现在坚定地站在第一阵营。 上周日晚间，他再次阐述了为什么关税对通胀的任何影响可能不会持续。

沃勒在韩国首尔的一次演讲中表示：“鉴于我相信任何关税引发的通胀都不会持续，并且通胀预期是稳定的，因此在设定政策利率时，我支持忽略关税对短期通胀的任何影响。”

这与白宫的观点一致，即任何物价上涨都将是暂时性的。美国总统特朗普本人也多次呼吁美联储和美联储主席鲍威尔降息。

沃勒强调，强劲的就业市场以及截至4月份通胀取得的进展，为美联储观察贸易谈判如何发展和美国经济如何演变提供了额外的时间。

但他确实看到了这样一种情况：如果通胀继续朝着美联储2%的目标迈进，就业市场保持稳健，并且有效关税税率稳定在他预测的15%左右，他将支持今年晚些时候的“好消息”式降息。

芝加哥联储主席古尔斯比也表示，围绕关税的不确定性正在制造他所说的“空气中的一些尘埃”，但“我仍然认为，从根本上讲，我们正走在降息的道路上。”

他补充说：“如果我们能度过这个颠簸时期，那么美联储的双重使命对我来说仍然看起来相当不错。”

然而，美联储的其他成员——包括明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和达拉斯联储主席洛根则更直言不讳地主张维持利率不变。

卡什卡利早些时候表示，他认为贸易谈判可能需要数月甚至数年才能解决，而且随着贸易伙伴的回应，关税可能会针锋相对地增加。

因此，他希望维持利率不变，“直到关税走向及其对物价的影响变得更加清晰。”

洛根上周就维持利率不变发出了强烈而含蓄的信息，尽管特朗普呼吁降息。

她表示，目前的利率处于“良好状态”，并且可能需要“相当长一段时间才能知道风险平衡是否正在向某个方向倾斜”。

她补充说，利率变化的影响需要时间才能显现，为了取得正确的平衡，美联储需要考虑经济的走向，而不仅仅是当前的状态。“短期内，央行总是可以通过降息来刺激就业。人们可能会享受一段时间。但随着时间的推移，过度降息将引发通胀螺旋。”

她周一在达拉斯重申，美联储在物价稳定和充分就业的双重使命上都存在风险，并且“货币政策处于非常有利的位置，可以让我们等待并保持耐心，观察数据，同时知道如果任何一方的风险发生实质性变化，我们都已做好行动准备。”