美国劳工统计局将于3月12日周三20:30公布2月消费者价格指数（CPI）报告。市场预测显示，通胀在当月有所缓和，但价格压力仍高于美联储官员的期望。

在通胀进展连续数月停滞之后，特朗普政府新政策（如关税和移民限制）的影响令人们对通胀改善的前景重新感到担忧。分析师认为，关税的初步影响将在报告中显现。在此背景下，短期内价格压力可能仍将保持高位，美联储将维持利率不变，直到数据显示出更多改善。

根据FactSet的共识预测，经济学家预计2月份消费者价格环比上涨0.3%，这将使通胀年率从1月份的3.0%降至2.9%；剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀环比料将上涨0.3%，同比料上涨3.2%。​如果这些预测准确，总体CPI通胀年率将是自​​2023年初以来首次跌破3%这一重要心理关口。

尽管新关税的具体细节尚未确定，但分析师表示，特朗普政府讨论的关税压力已经开始影响前景，因为企业开始提前采购库存，消费者情绪也趋于恶化。

Interactive Brokers的高级经济学家何塞·托雷斯（Jose Torres）表示，此前对通胀构成下行压力的商品价格回落速度开始放缓。“商品一直是通胀回落的可靠、持续力量……但现在，由于关税的不确定性，我们看到这种情况正在逆转，”他解释道，因为企业在新关税实施前提高价格或提前采购库存。

托雷斯预计，2月份新车、二手车以及食品和服装的价格将上涨。高盛的经济学家也预计机票和通信（包括互联网和电话服务）价格将上涨。他们预计住房价格（属于服务类而非商品类）将略有缓和。

尽管特朗普总统的新关税上个月还处于初期阶段，且未来关税的前景经常变化，但分析师表示，其影响可能已经在CPI数据中显现。

对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的关税，以及对中国商品加征关税，可能会对美国的消费价格产生重大影响。​这些贸易措施可能会迫使企业将增加的成本转嫁给消费者，从而在经济似乎朝着价格稳定方向前进时产生新的通胀压力。

托雷斯表示，一些企业（如汽车经销商）已经通过提高价格提前应对关税。随着美国贸易政策变得更加清晰，未来几个月对通胀的影响可能会更加显著。消费电子产品、汽车零部件和家居用品等进口量较大的行业可能会受到最直接的价格影响。行业分析师表示，这些关税可能会最早在4月或5月开始更明显地体现在通胀数据中，具体取决于现有库存水平和企业吸收成本的能力。

富国银行经济学家在上周给客户的一份报告中写道：