如果专家们的预测准确，美国的劳动力市场现在应该已经崩溃了。它本不应该在美联储为抑制高通胀而采取的历史性激进加息行动中幸存下来。然而，就业市场，就像美国整体经济一样仍然异常强劲，并持续扩张，成为历史上最长的就业增长周期之一。

今晚21:30，美国劳工统计局将发布1月份的非农就业报告；总体而言，经济学家预计就业增长将继续放缓至疫情前的水平，但仍保持相对稳健。根据FactSet的数据，市场普遍预计上个月的净就业增长约为17万人，失业率预计将保持在4.1%。

然而，稳健的劳动力市场似乎正接近另一个转折点，同时也面临一些障碍。

“虽然有点老生常谈，但我认为劳动力市场正处于十字路口的比喻非常贴切，”Pantheon Macroeconomics的高级美国经济学家奥利弗·艾伦（Oliver Allen）表示。“老实说，我们似乎正处于‘观望’模式。”

弹性十足的就业市场正面临着招聘持续放缓、利率环境仍然高企，以及白宫一系列全面政策行动的挑战。

美国经济的其中一条路径是“软着陆”情景，即美联储在不拖垮经济的情况下实现价格稳定。艾伦表示，这包括经济平稳运行、通胀继续缓解，且不受其他领域的负面影响。这将使美联储能够迅速为经济提供足够的刺激（通过继续降息），并保持劳动力市场朝着积极方向发展。

目前，美国劳动力市场的流动性继续放缓：本周发布的最新劳动力流动数据显示，招聘仍然疲软，雇主——尤其是小企业——减少了招聘职位。12月的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，12月的职位空缺数量从11月的816万下降至约760万。

就业增长的放缓主要来自招聘的收紧，而裁员仍处于较低水平。周四发布的新数据显示，根据Challenger, Gray & Christmas的报告，1月份宣布的裁员人数是自2022年以来的最低水平。最新的Challenger报告显示，上个月宣布的裁员人数为49,795人，较12月增加了28%，但比2024年1月下降了40%。根据周四发布的美国劳工部新数据，上周的初请失业金人数（裁员的替代指标）上升至21.9万人，仍接近疫情前的水平。

“1月份在裁员公告方面相对平静，”该公司高级副总裁安德鲁·查林杰（Andrew Challenger）在一份声明中写道。

“然而，我们已经在2月初看到了重大（裁员）公告，因此这种平静似乎不太可能持续下去。”

尽管如此，当前招聘疲软和裁员受限的模式几乎没有留下太多操作空间。因此，如果经济或劳动力市场受到冲击，通过减少招聘来吸收冲击的缓冲空间很小。Pantheon的艾伦表示，如果压力非常大，裁员将不可避免。