周四，日本央行以8：1的投票比例将政策利率维持在0.25%不变，连续第三次暂停加息。其中日本央行委员田村直树支持加息至0.5%，被多数票否决。

日本央行利率决议公布后，美元兑日元持续走高，站上155，日内涨幅扩大至0.5%。隔夜美联储暗示放缓降息步伐，提振美元创下两年新高。

按兵不动的决定突显出政策制定者倾向于花更多时间审视工资上涨是否会扩大，并决心将通胀长期维持在2%的目标附近。

日本央行表示，日本经济温和复苏，但仍存在一些弱点。在直至2026财年的3年预测期的后半段，通胀水平可能与日本央行的物价目标基本一致。

日本央行还公布了其25年来与通缩斗争中使用的各种非常规货币宽松工具的优点和成本的调查结果，这是朝着结束其大规模刺激措施迈出的又一象征性步骤。该政策审查是去年4月植田和男上任时发起的。

日本央行货币宽松政策审查报告显示，日本央行宜继续从持续稳定实现2%物价稳定目标的角度实施货币政策。在考虑未来的货币政策行为时，不应在这一点上排除任何具体措施。

考虑到潜在的负面影响，日本央行可能也不愿在12月加息。日本首相石破茂领导的少数派政府目前正在与反对党谈判，以确保对明年年度预算的支持。反对党对提前加息持谨慎态度。这些谈判预计将在未来几天结束。

瑞穗证券（Mizuho Securities）表示，由于潜在的市场不稳定，周三美国股市的暴跌支持了日本央行推迟进一步紧缩政策的论点。如果日本央行今天不加息或暗示明年1月份加息，美元兑日元可能会测试11月15日的高点156.75。

日本央行行长植田和男预计将在下午2:30召开新闻发布会，解释政策决定。市场将关注日本央行行长植田和男晚些时候举行的新闻发布会，以寻找日本央行是否会在明年1月或3月加息的线索。

植田和男正在寻找第三次加息的合适时机，最近的经济指标显示通胀走势与日本央行的预测一致。明年1月已成为市场参与者最愿意押注的下一次加息时机，而本月反对维持利率的投票可能会使这一对下个月加息的预期保持高位。

冈山证券首席债券策略师Naoya Hasegawa表示：“植田和男越是试图解释按兵不动背后的理由，他就越显得鸽派，可能导致近期加息的预期减弱，他可能会对未来的加息路径和日本的中性利率发表鹰派言论，以避免过多地降低对1月或3月加息的预期。”

IG Markets认为，如果日本央行确实错过了本月加息的机会，再加上美国总统就职典礼给明年1月份的日本央行会议蒙上了阴影，这意味着日本央行在3月份的会议之前不太可能加息。对日元来说，这将是一个可怕的结果，有可能使日元跌回160。