中金公司研报表示，展望2025年，对于电信服务板块，中金认为低利率环境下，板块估值具吸引力，当前阶段，市场对于该板块现金流、利润关注程度高于收入表现，5G开始进入回报期，资本开支有望下降支撑自由现金流表现，成本费用控制支撑利润稳健性；铁塔业务，自由现金流大幅高于分红金额，分红提升潜力较大，存量铁塔折旧完成释放利润在即。对于数据中心板块，中金认为：板块估值具提升空间；云厂商资本开支回暖，看好2025年数据中心业绩修复；快速交付工程能力、电力、区位匹配度或成核心竞争要素。