国泰君安研报指出，亚马逊的AWS利润率惊艳，资本金投入四季度继续环比增加。缺卡导致Azure云增速放缓，资本金投入Capex逐季度增加，推理需求已经相当大。这个季度微软Azure云的收入增长34%。谷歌云的利润率大超预期，AI投资的回报正逐步显现。谷歌对于AI投资的进展乐观：搜索领域AI让搜索更加精准，更能理解用户；而关于新的搜索的货币化问题，管理层的指引与搜索的原方式接近，否认了左右手互博的囧境。Meta本季度继续在AI领域发力。Meta AI帮助创作者创作，增加广告主的广告相关性从而提升变现率。