以太幣(ETH)重返 2,100 美元、交易所持幣降至歷史新低：鏈上供給收縮推升中期看漲空間

以太幣(ETH)價格重返「2,100 美元」附近水準，市場出現明顯「反彈」跡象，同時多項「鏈上數據」也釋放出進一步上漲的可能性訊號。特別是「交易所」中的以太幣持有量持續創下新低，顯示「賣壓減輕」、投資人傾向長期持有的趨勢愈發明顯。

根據 Lisk 研究部門負責人 Leon Waidmann 的整理數據顯示，目前僅約「11%」的以太幣總供給量留存在各大「中心化交易所」，創下歷史新低水準。相較 2023 年約「32%」的占比，這一比例在過去一年多持續下降，並在 2026 年 3 月再度刷新低點。這代表越來越多持幣者將資產轉出交易所，轉往「個人錢包」或其他「長期託管」管道。

這種「交易所淨流出」情況，通常被解讀為市場對資產的「信心回升」：一方面，願意長期持有的投資人增多；另一方面，可在市場上即時拋售的籌碼減少，未來在需求回溫時，更容易出現價格劇烈波動。

在價格仍維持於「2,000 美元」上下整理之際，交易所內可供拋售的以太幣供給下降，自然減輕了「短期賣壓」。從近期資金動向來看，多數持幣人選擇「逢低布局」或「續抱」，而非主動拋售，更凸顯市場對中期走勢的「偏多預期」。不少分析指出，若目前的「籌碼集中」與「供給收縮」態勢得以延續，有望成為下一波價格上攻的重要基礎。

技術面上，交易員 Merlin The Trader 指出，以太幣當前所處價格區間，屬於「疑慮放大、關注度反而偏低」的階段，而這往往是「中長期大行情」啟動前常見的典型型態。從「三週 K 線」角度觀察，過去約三年來延續的「上升趨勢線」目前仍未被跌破，「2,100 美元」一帶被視為關鍵「支撐區」，而上方主要「壓力區」則落在約「4,100 美元」附近。

在這一「技術結構」維持不變的前提下，有觀點認為，以太幣未來理論漲幅空間最高可達「約 339%」。不過，一旦關鍵支撐出現明顯跌破，2022 年以來累積的「多頭結構」便可能宣告失效，市場也勢必面臨新一輪風險重新定價。

綜合「鏈上供給變化」與「市場情緒」兩大面向來看，目前以太幣正同時享有「流通供給縮減」與「投資心理改善」的雙重支撐。未來若能在關鍵支撐上方穩定整理並持續吸引資金回流，行情有機會不只停留在「短線反彈」，而是演變為一段具延續性的「中期上升趨勢」。

評論

以太幣(ETH)當前的結構，具備「籌碼鎖定、技術關鍵位明確」這兩項條件，對中長線投資人相對友善。不過，即便「供給端」與「技術面」皆偏多，投資決策仍應搭配「宏觀經濟」、「美國利率環境」以及「以太坊生態升級進度」等變數一併考量，並做好風險控管。