FG Nexus 再砍以太幣(ETH)財庫逾 7,500 枚　單一資產重壓策略曝逾 8,000 萬美元虧損風險

FG Nexus 再度大舉拋售「以太幣(ETH) treasury」，市場解讀為過去大力宣傳的「以太幣財庫戰略」正實質進入「縮減階段」，也讓「單一資產重壓配置」的風險再度浮上檯面。

根據鏈上分析帳號「Lookonchain」於 25 日（當地時間）追蹤數據指出，專注以太幣累積、質押與收益策略的企業財務管理公司 FG Nexus 當天又拋售了 7,550 枚「以太幣(ETH)」，估算交易規模約為 1,406 萬美元，折合約 200 億韓元，換算匯率為 1 美元兌 1,423.80 韓元。

Lookonchain 提到，「FG Nexus 今日再度賣出 7,550 枚以太幣(ETH)，金額約 1,406 萬美元。該公司曾在 8～9 月間，以平均 3,860 美元價格買入 50,770 枚以太幣，投入金額約 1 億9,600 萬美元，並在 10 月 22 日宣布將出售房地產，以進一步加碼買進以太幣，但不到一個月情勢就急轉直下。」

FG Nexus 前身為「Fundamental Global」，在 2025 年中透過「私募（Private Placement）」方式籌集 2 億美元資金，正式啟動「以太幣(ETH) 為核心的企業財庫（treasury）策略」。市場消息指出，當時參與這次布局的機構包括 Galaxy Digital、Kraken、Hivemind Capital、Digital Currency Group(DCG) 等多家「數位資產」產業重量級投資方。

作為一間掛牌於那斯達克的公司，FG Nexus 一度甚至提出「處分旗下房地產資產，以擴大買進以太幣(ETH) 部位」的計畫。不過，隨著 2025 年底「以太幣(ETH)」價格由高檔轉為回落，市場普遍認為，公司策略開始急轉彎，由原本的擴大持有改為分批拋售，試圖減少敞口。

根據公司在 12 月 17 日公布的資訊，當時帳上仍持有超過 40,000 枚「以太幣(ETH)」，以及約 2,500 萬美元的現金與「USD Coin(USDC)」等穩定幣資產。

將最新這筆拋售計入後，市場統計顯示，FG Nexus 迄今已累計賣出超過 21,000 枚「以太幣(ETH)」，平均售價約為 2,649 美元，較其最初約 3,860 美元的平均買入成本低了約 31%。「評論」這意味著公司在「積極買入 → 宣布進一步加碼 → 短期內轉向賣出」的劇烈戰略調整中，實際將帳面虧損落袋，財務壓力也被攤在陽光下。

以 Lookonchain 的試算為基準，FG Nexus 目前仍持有約 30,000 枚「以太幣(ETH)」，估算市值約為 5,300 萬美元。不過，若對照歷次買入成本，其「累計未實現與已實現損失」總額已超過 8,000 萬美元，成為「以太幣(ETH) 為核心的企業財庫策略」如何為公司財務帶來巨大波動的典型案例。

市場觀點認為，FG Nexus 的狀況，凸顯出當企業將資產負債表上的準備金，過度集中在單一「數位資產」時，股東與管理層必須承受的「價格波動風險」。尤其「以太幣(ETH)」自 2025 年中創下相對高點以來，長時間維持在 2,000 美元以下的區間震盪，這段拉回走勢直接考驗了企業型「以太幣 treasury」策略的可持續性。

根據 CoinGecko 數據，截稿當下「以太幣(ETH)」價格約為 1,919 美元，近 24 小時漲幅約 5.5%。「評論」儘管短線出現反彈，但對像 FG Nexus 這類採取「高集中度、長期持有」策略的企業而言，未來盈虧仍將高度取決於「價格回升速度」以及公司是否選擇「進一步拋售」或「再度強化持倉」。整體而言，這起事件很可能成為日後企業評估是否採用「單一加密資產作為財庫核心」時，必須反覆檢視的風險教材。