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俄羅斯兩大交易所擬於 2026 年提供加密貨幣交易服務，進一步推進監管體系建置
俄羅斯正逐步擺脫對加密貨幣的保守立場，邁向合法化與制度化。根據 Kommersant 的報導，於 12 月 24 日（當地時間），俄羅斯最大證券交易平台莫斯科交易所（Moscow Exchange）與聖彼得堡交易所（Saint Petersburg Exchange）表示，若政府預期於 2026 年年中完成的「加密貨幣監管方案」順利立法，將在同年啟動正式的加密貨幣交易服務。
此次宣示正值俄羅斯央行於 12 月 23 日（當地時間）正式發表加密貨幣監管框架初步草案之後。該草案明訂，俄國將於 2026 年 7 月 1 日以前完成加密貨幣相關法律體系。此外，莫斯科交易所已啟動技術方案開發工作，以支援未來的加密貨幣交易需求，聖彼得堡交易所則強調其已建構完整交易與清算系統，可隨時接軌市場。
俄羅斯政府長期以來對加密資產持保守態度，但自 2024 年起轉向規範管理。尤其是財政部提出的新機制，規定僅限「具資格投資人」透過持牌交易所參與交易，正式開啟制度化進程。國家杜馬金融市場委員會主席阿納托利·阿克薩科夫（Anatoly Aksakov）曾表示：「多家主要交易所正積極部署加密資產相關基礎設施。」
根據該監管草案，俄國對投資人實施分類與交易權限控管。「非資格投資人」須通過知識測驗，且每年交易金額不得逾 30 萬盧布（約新台幣 54.8 萬元），並僅限於流動性高的加密貨幣；而「資格投資人」雖不限金額，但需通過風險意識驗證，且不得交易「匿名幣」等高風險資產。值得注意的是，加密貨幣將不得用作國內付款工具。阿克薩科夫於 12 月 17 日重申：「加密貨幣在俄羅斯永遠無法成為合法通貨，所有國內交易必須以盧布結算。」
此前俄羅斯央行曾主張全面禁止加密貨幣交易所，而自西方制裁加劇後態度逐漸緩和，採取更為彈性的監管立場。評論：這顯示出俄國面對外部經濟壓力時，逐步將「數位資產」角色納入其國家戰略框架。
根據區塊鏈分析機構 Chainalysis 統計，俄羅斯 2024 年 7 月至 2025 年 6 月期間的加密貨幣交易總額達 3,763 億美元（約新台幣 11.3 兆元），超越同期英國的 2,732 億美元，成為歐洲地區交易量之首。
其中單筆超過千萬美元的「大額交易」年增幅高達 86%，遠高於歐洲地區平均的 44%。去中心化金融（DeFi）使用率亦爆炸性增長，2025 年一度暴增近 8 倍，目前仍維持在 2023 年同期的 3.5 倍水準。
奠基俄羅斯加密貨幣活躍度的另一關鍵，即是由當地發行的盧布掛鉤穩定幣「A7A5」的迅速崛起。該幣目前市值已突破 5 億美元，成為全球規模最大的「非美元穩定幣」，在受限於西方支付系統的俄羅斯市場中扮演重要角色。
另一方面，加密貨幣「挖礦」也逐漸被視為一項重要的國家經濟活動。總統經濟顧問馬克西姆·奧雷什金（Maxim Oreshkin）近期指出：「挖礦應被視為出口型經濟行為，因其可創造外匯收入，即使加密貨幣本身不離開國境亦然。」
根據俄方統計，截至 2025 年夏季，俄羅斯已掌握全球比特幣(BTC)挖礦算力的逾 16%，每日產出可為經濟帶來約 10 億盧布（約新台幣 18.3 億元）營收。俄羅斯央行總裁艾爾維拉·納比烏琳娜（Elvira Nabiullina）亦坦言，挖礦活動對盧布匯率具有正向效果，但因地下挖礦現象普遍，造成漏稅與電力盜用，使其難以納入官方經濟數據。
為此，俄羅斯自 2024 年 11 月 1 日起，正式允許企業合法從事挖礦活動，新登記的挖礦公司須於聯邦稅務局備查。
除了交易所與礦工，銀行也開始進軍數位資產領域。俄羅斯最大國有銀行斯柏銀行（Sberbank）已推出與比特幣(BTC)、以太幣(ETH)掛鉤的結構性債券與數位金融資產（DFA）商品，規模高達 15 億盧布（約新台幣 27.5 億元），成為首批參與的傳統金融機構。
斯柏銀行副董事長阿納托利·波波夫（Anatoly Popov）表示，銀行目前正與俄羅斯央行進行密切磋商，討論合法引進加密貨幣服務，同時也在建置自有區塊鏈基礎設施。
根據當前路線圖，俄國全套加密貨幣監管法案將於 2026 年 7 月 1 日前完成，針對非法中介與地下交易的懲罰性條文，則最快自 2027 年 7 月 1 日起實施。
使用「加密貨幣」、「交易所」、「穩定幣」、「挖礦」、「俄羅斯監管」等關鍵詞，可持續關注俄羅斯整合數位資產政策的最新進展。評論：隨著制度化進程展開，俄羅斯在全球去美元化與數位金融的長期競爭中，或將發揮更顯著影響力。
