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在下周于怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度会议和9月份的关键政策会议前，美联储的决策者们将面临一个首要和核心的问题：当前对经济来说，哪个问题更大：是顽固的通胀还是放缓的劳动力市场？

自4月份以来疲软的就业增长已促使一些官员倾向于支持最早在下个月就下调美联储的关键利率，但其他美联储决策者的演讲和评论显示，通胀仍然是一个问题。

这可能使得美联储在9月16-17日会议上的最终举措成为一个“势均力敌”的决定。在此之前，还有一份就业报告和一份通胀报告将发布，两者都很可能对是否降息的决定产生重大影响。这种不确定性也意味着，美联储主席鲍威尔下周五在杰克逊霍尔的演讲将受到投资者的密切关注，以寻找关于下一步行动的任何线索。

如果美联储官员更担心失业率将开始上升、经济步履蹒跚，他们就更有可能降低利率以降低借贷成本并刺激借贷和支出。然而，如果他们越来越担心随着关税波及全球供应链，通胀将保持高位或恶化，他们将更倾向于将借贷成本维持在高位，以冷却经济并降低物价。目前该利率为4.3%。