分析师：比特币首个「筑底」信号已经出现，但不意味着熊市结束

6 月 29 日，加密分析师 Moreno 发文表示，比特币市场正开始显现出更深层次市场出清的首个明确信号。比特币 UTXO 区块盈亏数量比处于高位时，意味着大多数 UTXO 区块仍处于盈利状态。这通常反映市场仍积累着大量未实现收益，也意味着获利了结（派发）压力较高。相反，当该比率跌至较低区间时，说明整体盈利水平被压缩，亏损范围扩大，市场开始进入更深层次的出清和重置阶段。而目前的读数正具有这样的意义。该比率现已跌入历史上多次出现在市场筑底阶段的区间，但这并不意味着市场已经完成筑底。若要确认更强的筑底信号，365 日移动平均线仍需进一步大幅下行。这意味着市场长期盈利结构正在得到充分重置，而不仅仅是出现短期超卖。换句话说，比特币可能仍需经历更多下跌压力，才能真正结束当前的熊市阶段。期间仍可能出现空头挤压和阶段性反弹，尤其是在做空仓位过度拥挤的情况下。但除非整体盈亏比率重新建立起可持续改善趋势，否则这些上涨不应被视为市场结构性反转。