作者：Hotcoin Research

2024年以来，ETH价格增长明显滞后于BTC和SOL的表现，与此前市场的预期存在较大落差。比特币在本周期表现强势，而以太坊则面临Solana、Sui等新兴Layer1网络和Base、Arbitrum等Layer2的竞争和市场争夺，导致ETH价格难以同步上涨。另一方面，主网因使用率下降导致的收入缩水，使得ETH的销毁效应减弱，进一步压制了价格表现。此外，这背后也与以太坊现货ETF表现欠佳、机构采用和储备较低等因素有关。在这种“BTC独秀而ETH乏力”的市场环境下，不少人认为传统体制已无法有效提振以太坊价值得到保护和增长。以太坊生态内部也出现了对现状的不满情绪。一些社区成员将价格低迷归咎于以太坊基金会（EF）的战略失误和治理问题，包括“软弱不作为、治理集中、透明度低、组织臃肿、缺乏战略远见”等。尽管EF在2025年6月宣布了战略重组，但仍未能完全消除外界质疑。

在上述背景下，以太坊核心开发者Zak Cole于2025年7月在法国戛纳举办的第八届以太坊社区大会（EthCC 8）上宣布成立以太坊社区基金会（Ethereum Community Foundation, ECF），并喊出“ETH 涨到1万美元不是笑话，而是一项必然要求！”的口号。他指出，ECF将“说以太坊基金会不敢说的话，做以太坊基金会不愿做的事”，并明确表示ECF的核心使命就是以资产的形式支持以太坊生态，将ETH推升至1万美元。这一宣言既映射了社区对以往治理方式的失望，也激起了人们对是否能借此撬动以太坊市场的广泛讨论。

本文将围绕以太坊社区基金会的成立背景展开，分析ETH在本周期价格低迷的根本原因，并对ECF的使命和战略进行深度剖析，并对比ECF与以太坊基金会（EF）的差异与冲突，探讨ECF的成立将对以太坊生态及ETH币价产生怎样的实际影响。最后，结合市场反应与未来可能的路径，展望以太坊生态的发展趋势。

来源：https://www.tradingview.com/symbols/ETHBTC/

今年以来ETH/BTC价格比率持续走低，并在5月25日触及0.01867的短期低点。根据7月10日最新数据，当前ETH/BTC价格比率为0.02493，和去年同期相比下降了52.8%。以太坊在本周期表现疲软的原因是多方面的，大致可概括为以下五点：

从技术路线看，2024年3月的Dencun升级显著改变了以太坊的经济模型。该升级引入了Blob交易大幅降低了Layer-2的费用，用户纷纷转向Polygon、Optimism等Layer-2解决方案，这些网络分散了主网流动性和交易需求，导致以太坊主网手续费收入锐减，主网收入几乎断崖式下跌99%，同时因为低费而燃烧较少ETH，导致网络从通缩转为通胀，长期来看降低了价值支撑。此外，主网活跃度也出现下降趋势，一些数据显示Dencun后交易量回落到数年低点，这增加了市场对升级效果落空的担忧。