在OPEC+上周末决定6月份大幅增产后，高盛一个月内第三次下调了其油价预测。

在上周六的一次线上会议中，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+主要产油国同意将日均产量提高41.1万桶，几乎是原计划增产量的三倍，目的是惩罚像哈萨克斯坦这样长期违反该联盟配额规定的国家。

OPEC+在5月份已经实施了类似举措，标志着该联盟从捍卫油价的努力中急剧转向，现在看来这明显是一场针对美国页岩油生产商以及哈萨克斯坦等各个超额生产的OPEC+成员国的价格战。

高盛的分析师现在预计，布伦特原油今年的平均价格为每桶60美元，低于此前预测的每桶63美元；美国基准WTI原油在2025年的平均价格下调至56美元，低于此前预期的每桶59美元。

就明年而言，布伦特原油的平均价格预计为每桶56美元，低于此前的58美元，而WTI原油预计为每桶52美元，低于4月中旬之前预测的每桶55美元。

高盛此次下调油价预测的关键原因是，在关税战和贸易争端背景下经济和需求存在不确定性，OPEC+集团仍决定向市场投放更多的原油。

高盛的策略师在Investing.com发布的一份报告中写道：“上周六（OPEC+）的决定增强了我们的信心，即新的基准增产量很可能是每天41万桶。”

该投行的策略师表示：“这一决定可能反映了相对较低的库存，以及更广泛地转向一种更注重长期平衡的策略，重点是支持内部凝聚力和战略上约束美国页岩油供应。”

高盛以问答形式补充了关于OPEC+供应情况的讨论，以及该行适度下调油价预测的原因分析：

问题1. 上周末发生了什么？

答：OPEC+ 8个产油国在上周六（5月3日）决定，6月份的规定产量将环比提高41.1万桶/日，这与我们的基本预期相符（我们认为这种情况发生的主观概率为70%）。我们还提醒，市场可能会重视路透社上周日的报道（虽然这并非来自OPEC+的官方消息） 。据报道，五名OPEC+消息人士称，这些国家“可能会在6月份同意7月份再增产41.1万桶/日”，而且，“如果伊拉克、哈萨克斯坦和其他落后国家不提高合规性，未能进行补偿性减产，该组织可能还会批准在8月、9月和10月加速增产”。

问题2. 为什么OPEC+要加速提高产量？

这一决定可能反映了多种因素，包括相对较低的石油库存（部分原因是委内瑞拉和美国页岩油的供应未达预期），以及希望提高一些成员国的合规性，特别是哈萨克斯坦和伊拉克。这一决定也可能反映了一种转变（我们从去年夏天就开始讨论这种转变），即OPEC+从支持油市现货平衡、降低短期价格波动，转向一种更长期的最优平衡状态，重点在于从战略上约束美国页岩油供应，支持内部凝聚力和石油需求。