“股神”巴菲特以选股闻名，但如今他越来越倾向于持有现金。

这位著名投资者的公司——伯克希尔哈撒韦去年第三季度的现金和美国国库券总额超过3000亿美元，创下历史新高，其持有的这些资产也是自1998年以来的最高占比。

持有大量现金是伯克希尔的一贯做法，但最近现金储备规模的扩大，引起了一些观察员对这家企业的关注。

他们正准备仔细研读巴菲特将于周六发布的致股东的年度信函，寻找线索以了解这位伯克希尔董事长兼首席执行官对股市的看法，以及他可能看到的投资现金机会。伯克希尔的年度报告（包括这封信）将显示该公司在2024年底持有的现金数量。

自1996年以来一直参加伯克希尔的年度会议的Check Capital Management首席投资官Steven Check说， “问题是，他们打算拿这么多现金做什么？这是我记忆中最为极端的一次。”

伯克希尔从其稳定的运营业务中产生现金，这些业务范围涵盖保险、铁路、公用事业和糖果，以及其投资。最近该公司大量抛售股票。伯克希尔在过去八个季度都是股票净卖出方，而去年12月份的披露表明，抛售行为持续到第九个季度。

巴菲特声名显赫，这意味着他公司的交易受到的关注程度远超其他投资者。当伯克希尔抛售股票时，可能会引发人们对股市前景不佳的担忧。Edward Jones公司的理财顾问James Shanahan表达了他们的担忧。Shanahan说，“我从我们的顾问那里听到了这样的说法：如果巴菲特都不买股票，我们为什么要买股票？”

伯克希尔的密切观察者这样看待现金的增加：在巴菲特所了解的行业中，该公司所关注的大型、优质企业的股价已经涨得太高，以至于这位选股大师无法确信投资会为伯克希尔及其股东带来值得的回报。

在股价创下历史新高之际，巴菲特和他的副手正在寻找廉价货。标普500指数周三继续刷新历史新高，在连续两年年度涨幅超过20%之后，2025年上涨了4%。FactSet的数据显示，标普500指数近期的预期市盈率为22.4倍，高于18.6倍的10年平均水平。

在去年5月份举行的伯克希尔最近一次年度会议上，巴菲特谈到了公司巨额的现金储备：“我们很想花掉它，但除非我们认为所做的事情风险极低，并且能够让我们赚很多钱，否则我们不会花。”

他随后在会议上补充道：“我们只挥棒打我们喜欢的球。这并不是说我正在进行绝食之类的活动，只是时机不佳。”

如果巴菲特确实找到了一家看起来很有吸引力的公司，他很可能拥有足够的现金来进行全盘收购。根据其去年第三季度的财报，伯克希尔有足够的现金来收购像迪尔公司、联合包裹服务公司或CVS健康公司这样的家喻户晓的公司。