全美房价仍在以快于整体通胀的速度上涨，这让购房者感到震惊。美联储主席鲍威尔此前在谈到通胀问题时表示，住房是通胀距离目标缺口的主要来源。

美国1月整体通胀升幅超过预期，支持了美联储在降息方面的谨慎态度。美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国1月季调后核心CPI环比上涨0.4%。同比上涨3.3%。经济学家认为，与包括经常波动的食品和能源价格在内的整体CPI相比，核心CPI能更好地反映潜在通胀趋势。总体CPI环比上升0.5%，同比上升3%。美国劳工统计局表示，近30%的增长是由于住房。

美国1月未季调住房通胀年率录得4.4%，前值为4.6%。这是导致整体通胀未能降至美联储理想目标2%的重要原因之一。去年秋季，美联储开始将利率从23年来的高位下调，一些专家甚至准备宣布美联储在抗击历史性通胀方面取得了胜利。然而，自美联储去年9月首次降息以来，美国政府的两大主要通胀衡量指标——CPI和PCE通胀仍然顽固地保持在高于2%的水平。

CPI对住房通胀的衡量方式可能让普通投资者感到奇怪。住房通胀主要由两个部分组成：“主要住所租金”（rent of primary residence）和“业主等效租金”（owners’ equivalent rent of residences），即衡量房主居住在自己房屋时的租金估值。这两个指标分别衡量美国自有住房和租赁住房的通胀情况，并合计占CPI总权重的33%以上。因此，如果住房通胀持续居高不下，整体通胀也将维持在高位。

前美国劳工统计局局长埃里卡·格罗申（Erica Groshen）表示：“按比例来看，住房在CPI的市场篮子中占比很大。而且，它的变化确实更加迟滞，这一点毋庸置疑。”明尼阿波利斯联储政策顾问尼尔·梅赫罗特拉（Neil Mehrotra）也表示，租金通胀在上升和下降过程中表现较为缓慢，因为租户通常签订一到两年的固定租约。

“我们目前在租金方面经历的部分通胀，实际上是12到18个月前发生的，但直到现在才反映在官方数据中。”

相比之下，住房在美联储更偏爱的通胀衡量指标——PCE中的权重较小，占比不到20%。

房价上涨已波及全美大部分地区。美国全国房地产经纪人协会的报告显示，2024年第四季度，89%的大都市地区的独栋住宅销售价格上涨。这在一定程度上是由于抵押贷款利率仍处于高位，许多在低利率时期锁定贷款的房主不愿出售房产，导致市场上的房源减少。此外，长期的房屋建设不足也造成新房供应短缺，进一步推高房价。