前美联储理事、胡佛研究所（HooverInstitution）杰出的经济学访问学者凯文·沃什（Kevin Warsh）本周早些时候撰文指出，美联储应该在通胀方面发挥主导作用，而不是像过去一样推卸责任，比如最近将问题归咎于特朗普的经济议程。全文观点如下。

美联储过去将高通胀归咎于新冠疫情。然后，俄乌冲突成为公认的理由。而美联储在关于供应链中断的轻描淡写的言论中隐身。现在，这些借口已经变得陈旧过时，货币政策制定者已经为通胀找到了一个新的替罪羊：美国当选总统特朗普提议的关税。

这些解释是不正确的。通胀不是由战争或疫情引起的。坦率地说，通胀源于政府支出过多和央行印钞过多。

在这里有必要澄清一些关于通胀的困惑。由于突然的冲击，物价出现一次性的波动是经常发生的事情。当工厂生产放缓或港口运营中断时，受影响商品的供应就会减少，价格就会上涨。干预市场经济中的价格设定不是美联储的职责。

但美联储的职责是确保相对价格的变化不会嵌入经济中。美联储的职责是阻止价格变化的二阶效应。如果高企且不断上涨的价格产生连锁反应，那么美联储就没有履行其义务。

这就是过去五年的真实情况。自2020年1月以来，美国通胀率已上升约23%。根据美联储最青睐的核心个人消费支出价格指数（PCE），通胀率仍比其2%的通胀目标高出40%。从其他指标来看，通胀正在加剧。

特朗普政府正在接手财政政策和货币政策的烂摊子。如果将美国目前的财政和货币状况与疫情前进行比较的话，联邦政府的支出比2019年高出约52%，预算赤字增加超过8490亿美元。自2020年1月以来，美国债务规模上涨了50%以上，债务利息成本几乎增加了两倍，达到每天约30亿美元。在同一时期，美联储的资产负债表增长了约65%，美国的基础货币（包括银行准备金和流通货币）增长了63%。另一个衡量货币供应量的指标M2增长了39%。

套用亚当·斯密 （Adam Smith） 的一句话来说，财政部和美联储的顶端有很多废墟。

为了应对这场危机，美联储领导层首先应该承担起应对通胀的责任。鲍威尔不应该重蹈他在上世纪70年代的前任们的覆辙，他们声称他们无法控制的力量是导致通胀飙升的原因。但责怪别人是一种不合时宜的无能宣言。只要美联储明智地制定货币政策，且其信誉不受损害，它就有能力确保低而稳定的价格。

其次，美联储应该避免政治预测，不仅需要在口头上这样做，而且在行动上也是如此。联邦公开市场委员会（FOMC）公布的去年12月的会议纪要显示，许多美联储官员认为特朗普提出的政策将推高通胀：“所有与会者都判断，影响对外贸易和移民的政策潜在变化的范围、时间和经济影响的不确定性上升了......许多与会者表示，他们在某种程度上将政治假设纳入了他们的预测中。显然，就2025年的高通胀而言，有一个替罪羊。难怪美联储的制度中立性受到质疑。